Опционная стратегия стрэп
В чем заключается стратегия стрэп, и как она используется трейдерами?
Стрэп представляет собой комбинацию из двух call опционов и одного put опциона. При чем, если цены исполнения контрактов могут как различаться между собой, так и быть одинаковыми, то даты истечения контрактов одинаковы при любом раскладе.
Инвестор всегда и по всем опционам занимает одну из двух позиций — либо длинную, либо короткую. Стрэп очень напоминает стрэддл (когда цены исполнения опционов различны) или стеллаж (цена исполнения опционов одинакова), но, при этом, он имеет более крутую правую ветвь по причине открытия позиции по двум call опционам.
Стрэп продавца называют «короткий стрэп», а стрэп покупателя – «длинный стрэп». Эта комбинация применяется покупателем тогда, когда он прогнозирует, что цена на базовый актив скорее повысится, чем упадет.
При торговле опционами трейдером может использоваться одна из двух стратегий – Long Strap или Short Strap.
В отличие от классической стратегии Long Strip, стратегия Long Strap предполагает наличие колл-опциона, который, по своему объему, превышает объем пут-опциона вдвое. Для сравнения, в стратегии Long Strip именно пут-опцион имеет наибольший объем.
Используя стратегию Long Strap, инвестор ставит на то, что цена базового актива будет идти вверх, а волатильность будет повышаться.
В отличие от стратегии Short Strip, стратегия Short Strap предполагает наличие колл-опциона, который, по своему объему, превышает объем пут-опциона вдвое. Для сравнения, в стратегии Short Strip именно пут-опцион имеет наибольший объем.
Используя стратегию Short Strap, инвестор ставит на то, что цена базисного актива будет идти вниз, а волатильность будет снижаться.
Рассмотрим стратегию стрэп на конкретном примере.
Допустим, инвестор уверен в повышении цены на базовый актив, при этом, допуская вероятность ее возможного падения.
Он принимает решение использовать стратегию стрэп, для чего приобретает два опциона колл и один опцион пут с одинаковыми (либо различными) ценами, и равными датами истечения сроков опционов.
Как мы можем наблюдать из примера, на покупку двух колл-опционов со страйков в 50000 рублей, инвестор потратил 1660 рублей, а на приобретение одного пут-опциона (с аналогичным страйком) инвестор израсходовал 8960 рублей. Суммарные затраты составили 12280 рублей.
Рост цены на базовый актив принесет инвестору прибыль, которая начнется на отметке 56140 рублей (50000 + 12280 / 2), а при снижении цены базового актива — на отметке 37720 рублей (50000 — 12280). Естественно, в случае роста цены базового актива, прибыль инвестора будет выше.
Тем не менее, если к дате истечения срока (дата экспирации) приобретенные инвестором опционы будут бесполезны, вместо прибыли он получит убыток, который ограничивается общей премией за приобретенные опционы.
