Две эффективные стратегии хеджирования с использованием кредитного плеча
Стратегии хеджирования помогают инвесторам извлекать прибыль при торговле на финансовых рынках.
Особую популярность с каждым годом приобретают стратегии хеджирования на основе использования кредитного плеча. И это неудивительно, ведь при грамотном использовании этот инструмент помогает инвесторам самого разного калибра быстрее выйти в прибыль.
Первое, что всплывает в памяти при упоминании кредитного плеча — это хеджевые фонды. На то есть свои причины, ведь в последнее время банкротство крупнейших хеджевых фондов стало едва ли не излюбленной темой средств массовой информации. Они рассказывают, сколько потерял фонд, дают прочую информацию о нем, но нигде не сказано о том, какие уроки может вынести для себя индивидуальный инвестор.
Одной из главных причин разорения хеджевых фондов является неграмотное использование кредитного плеча. Для того, чтобы не учиться на собственных ошибках и не зализывать раны после очередной неудачи, рассмотрим стратегии хеджирования с использованием кредитного плеча, выделив факторы, способные привести инвесторов к абсолютному провалу.
Стратегия «Керри-трейд».
Используя данную стратегию, инвесторы планируют получить прибыль за счет разницы курсов валют и процентных ставок в разных странах мира. Инвестор анализирует процентные ставки в странах, после чего привлекает средства в одной из стран (с наименьшей процентной ставкой) и инвестирует эти средства в другую страну (с наибольшей процентной ставкой). Разница идет инвестору в прибыль.
Казалось бы, процентный доход по этой стратегии будет очень мал. Но не стоит забывать об использовании кредитного плеча.
Стратегия «керри-трейд» чаще всего используется инвесторами при торговле фьючерсами. В данном случае осуществление сделки предполагает продажу одного валютного фьючерсного контракта с минимальной процентной ставкой и дальнейшую покупку другого фьючерсного контракта с наибольшей процентной ставкой.
Точно также инвестор может занять средства под низкий процент и открыть депозит с высокой нормой доходности. К подобной стратегии часто прибегают хеджевые фонды, которые по полной используют ликвидность фьючерсного рынка и неплохо на этом зарабатывают. Еще одним фактором, говорящим за использование стратегии «керри-трейд», являются минимальные маржинальные требования к контрактам по фьючерсам. Это дает инвесторам дополнительные возможности по привлечению инвестиций в рамках кредитного плеча.
Стратегия «Арбитраж с фиксированным доходом».
Эта стратегия куда сложнее по части реализации, нежели «Керри-трейд», но при правильном использовании может принести отличные результаты. Она заключается в одновременном приобретении и продаже облигаций, которые обладают различными кредитными характеристиками. Для получения максимального финансового эффекта от использования стратегии применяется кредитное плечо.
Рассмотрим пример. Хеджевый фонд воспользовался кредитным плечом для покупки ипотечных и корпоративных облигаций высокого класса. Получаемый от покупки каждой облигации доход будет увеличиваться на разницу процентов от купленных облигаций и стоимостью кредитного плеча.
При этом управляющий фонда должен учитывать, что покупка облигаций с использованием левериджа связана с кредитным и процентным риском. Чтобы застраховать средства от возможного снижения цен, управляющим параллельно открывается короткая позиция по облигациям (осуществляется продажа бондов с низким кредитным качеством).
Если на рынке произойдет ухудшение условий либо возрастут процентные ставки, стоимость бондов упадет быстрее, нежели стоимость облигаций высокого класса. Эта особенность дает шанс продать меньшее количество ценных бумаг по сравнению с тем, сколько их удалось купить. В результате будет сформирована положительная прибыльность от владения ценными бумагами. Итоговым результатом станет получение стабильной прибыли при невысокой волатильности.
Рассмотренные стратегии хеджирования могут быть эффективными на протяжении длительного периода времени, но не способны защитить трейдеров от возможного получения крупных убытков. Поэтому, применяя стратегии с использованием левериджа, инвестор должен основывать процесс управление рисками на историческом поведении инструментов инвестирования. Одни модели управления рисками могут быть элементарными, а другие, напротив, крайне сложными. В любом случае управление рисками должно помогать инвесторам предсказывать внезапные и беспрецедентные развороты рынка.
Конечно, если принять как факт, что поведение рынка будет абсолютно соответствовать ожиданиям инвесторов, торговля с использованием кредитного плеча выглядит очень перспективной. Но правда заключается в том, что рынок никогда не подстраивается под ожидания участников торговли. Если он пойдет в противоположную сторону, а инвестор будет к этому не готов, левередж может очень быстро увеличить его потери.
Чтобы подобной ситуации не случилось, инвестору важно усвоить 2 основных урока:
- Производить структурирование позиций с использованием левериджа необходимо так, чтобы внезапные колебания цен не привели к полному разорению.
- Следует быть абсолютно уверенным в наличии кредитных резервов либо достаточном количестве денежных средств, за счет которых можно осуществить погашение позиции, открытой в помощью кредитного плеча.
Никогда и ни при каких обстоятельствах не инвестируйте все свои средства в один актив, насколько бы перспективным он Вам не казался. Многие управляющие хеджевых фондов настолько уверены в собственных силах, что готовы привлекать столько заемного капитала, сколько это возможно. Но следует помнить, что недостаточное количество наличных денежных средств в пассиве в совокупности с неспособностью прогнозировать дальнейшее поведение рынка может сыграть с инвестором злую шутку.
Для того, чтобы использование кредитного плеча принесло инвестору финансовую выгоду, а не убытки, он должен следовать нескольким правилам:
- Вам никогда не удастся на 100 % верно спрогнозировать дальнейшее поведение рынка и подогнать под него свою торговую стратегию. Пытаясь сделать это, Вы играете с огнем и ставите под удар свой депозит.
- Не поддавайтесь собственной жадности и не привлекайте излишний заемный капитал для того, чтобы «отбить» собственные затраты.
- В процессе торговли всегда может возникнуть ситуация, когда что-то пойдет не так. Будьте готовы к подобному развитию событий и всегда имейте в резерве наличные денежные средства.
- Используя леверидж, не забывайте отслеживать собственные инвестиции, ведь любое краткосрочное колебание рынка может привести к крупным убыткам.
